页岩油深度红利

发布时间:2020-03-26  栏目:新闻资讯  评论:0 Comments

摘要:在接下来五年时间石化链中没有其他任何产品会比丙烯经历更多的在上游采购,生产以及经济上的变化。美国和中国生产商尤其大力投资脱氢丙烷,简称PDH技术,该技术将丙烷转变为丙烯来弥补由乙烯裂化产能增长缓慢以及裂化原料输出清淡引起的供应缺陷。
据全球能源新闻及报价机构Argus一项最新研究表明,丙烯产量正在发生戏剧性的转变,美国有望在2017前成为净出口国。2014
Argus DeWitt
丙烯年刊对丙烯市场的动态变化和预期进行了深入的概述以及分析。
美国页岩地层丙烷增产,中东地区重型原料转变加上欧洲地区进料清淡正最大地影响着丙烯的供应。在接下来五年时间石化链中没有其他任何产品会比丙烯经历更多的在上游采购,生产以及经济上的变化。美国和中国生产商尤其大力投资脱氢丙烷,简称PDH技术,该技术将丙烷转变为丙烯来弥补由乙烯裂化产能增长缓慢以及裂化原料输出清淡引起的供应缺陷。Argus
DeWitt预期全球丙烯需求将落后于产能的增长,假设所有产能按计划生产,同样会造成全球结余。丙烯作为许多日用品的基础,如塑料,汽车部件,服装用的人造纤维,这给了很多企业一个重要启示。
“丙烯行业经历了五年前的停滞转变到在可预见的未来不断扩展的过程”
Argus传媒主席以及首席执行官Adrian Binks说到:“2014 Argus
DeWitt丙烯年刊对那些受丙烯市场变化影响的行业很有价值”。
丙烯等烯烃,是世界上规模最大以及最多的液体石化市场。
(来自:PUWORLD独家发布)

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页岩油的深远影响仍在继续。

6月4日,记者了解到,据卓创资讯统计,目前国内在建及规划建设的PDH项目共计45个,涉及产能2605万吨/年,其中2022年前计划投产的就有2014万吨/年,近于现有产能(506万吨/年)的4倍,而且单套最大规模已上升到90万吨/年。

澳门新葡萄京棋牌手机版 ,美国目前已成为仅次于澳大利亚、卡塔尔的全球第三大LNG供应国。除了颠覆国际原油和LNG市场格局之外,页岩油革命还催生了以丙烷脱氢制丙烯、乙烷裂解制乙烯的行业红利。

4月16日,淄博齐翔腾达化工股份有限公司发布公告,拟将45万吨/年丙烷脱氢项目规模扩至70万吨/年;5月14日,鲁北高新区管委会与江苏三木集团签署框架合作协议,建设120万吨/年丙烷脱氢制丙烯及下游配套项目;5月16日,台塑工业(宁波)有限公司60万吨/年丙烷脱氢项目进行环评公示。

页岩油革命促使LPG和乙烷的产量激增和价格下跌。相对于现有主流生产烯烃的路径,以乙烷和丙烷等轻质化原材料生产乙烯和丙烯的成本优势显著,被认为是行业发展的大势所趋。

中国丙烷脱氢(PDH)产能在2014——2016年快速扩张,此后经历了2017和2018两年的“沉寂”,2019年迎来了新一轮扩能热潮。

在全球范围内,甲烷、乙烷制烯烃的装置不断增加,也因此被称为烯烃的原料轻质化浪潮。当前,国内的乙烷裂解制乙烯尚处起步阶段,而丙烷脱氢则在稳步发展当中。丙烷与丙烯之间在近三年内一直保持着可观的价差,PDH装置的利润可谓丰厚。

但与之形成鲜明对比的是,PDH利润空间持续被压缩,甚至继2015年底以来再度出现亏损。一方面是产能再度进入扩张期,一方面是利润空间被大幅压缩,业内专家对此不无忧虑:如此密集的PDH项目上马很快将带来产能过剩,而且在中美贸易争端下,丙烷原料的获取压力也会加大,这都是厂家不得不考虑的问题。

成本优势

丙烯需求放缓,产能或将过剩

受益于丙烷制丙烯的成本优势,卫星石化近几年来的业绩表现十分出色。

PDH项目再次引发投资热潮,首先源于丙烯需求的迅猛增长。2018年我国丙烯产能为3483万吨/年,产量为3140万吨,同比分别增长5.5%和9.2%,而当量消费量为4010万吨,同比增长7%。国内最大下游需求——聚丙烯(需求占比为67%)消费增幅超过8%,环氧丙烷、丙烯腈、丁辛醇年消费量也保持着6%以上的较高增速。

目前,丙烯生产工艺主要包括以油为原料的蒸汽裂解、以煤为原料的MTO/MTP,以及以轻质原料丙烷为原料的PDH。其中,油头蒸汽裂解制烯烃是传统丙烯的主要来源。但该工艺中,丙烯只是副产品,整体收率较低。而用丙烷脱氢技术生产丙烯,总收率可达80%以上。

“市场需求的快速增长让独立丙烯生产装置迎来了生机和发展空间。”卓创资讯丙烯分析师纪宏伟介绍说,目前丙烯生产路线主要有石化路线(蒸汽裂解、催化裂化)、煤化工(CTO、MTO、MTP)和丙烷脱氢。2018年,我国石化路线制丙烯占总产能的60%,煤化工路线制丙烯产能占25%,丙烷/丁烷脱氢路线制丙烯产能占15%。在去年的新增产能中,PDH因其成本优势明显迎来了投资高峰,装置结构占比提至18%。

近三年来,由于环保与供应侧改革等原因,煤炭与甲醇价格始终处于历史高位中枢。丙烷价格因为页岩油革命供给过剩价格相对较低,丙烷制丙烯的路径成本显著低于其他两种方式,具备较强的竞争力。隆众资讯的数据显示,近三年PDH装置的毛利润在1500元/吨以上,2018年平均毛利润高达2000元/吨以上,盈利状况良好。

卓创资讯预计,2019年丙烯产能将达到4173万吨,比上年增长19%以上;产量3400万吨,当量消费量达4210万吨,分别增长8.3%和5%,国内丙烯产能或将首次超过当量消费量。

卫星石化(002648.SZ)是国内第一家以丙烷为原料,自产丙烯并往下游延伸的丙烯酸生产商,也是国内最大的丙烯酸生产企业。公司以丙烷为原料形成了C3产业一体化格局,主要生产丙烯、丙烯酸及酯、高分子乳液、高吸水性树脂等。

利润一路下滑,部分装置亏损

受益于丙烷制丙烯的成本优势,卫星石化近几年来的业绩表现十分出色。除了2015年大宗原料暴跌造成业绩亏损之外,公司2016、2017、2018年Q3的加权ROE分别为9.48%、18.33%、8.17%。2018年前三季度,公司营收为69.27亿元,扣非后归母净利润为6.23亿元。

吸引各路资本涌入丙烷脱氢制乙烯的另一个原因是PDH利润可观。2018年PDH装置毛利均值为1649元/吨,较2017年同比增长3.71%。据专家介绍,PDH技术的最大特点是技术含量高,原料和产品单一,产品收率高,工艺路线简单稳定,低能耗,安全环保。在丙烯生产中原材料成本占比约80%,原料丙烷的价格是决定成本优势的核心因素。而丙烷是液化石油气(LPG)的主要成分,LPG价格及其走势间接成为影响PDH工艺成本优势及其可持续性的核心问题。

卫星石化的竞争优势一方面来自于丙烷制丙烯的成本优势,另一方面源自于在丙烯酸产业链上的多年深耕。

考察丙烷脱氢的盈利,一方面看产品丙烯的价格水平,一方面看原料丙烷的原料价格。目前丙烷受油价的影响最大,2018年油价涨幅大于丙烷,因此PDH制丙烯利润优势凸显,但后期随着丙烷价格走高,PDH装置毛利呈现震荡下滑的走势。

公司在丙烯酸产业的竞争力优势突出,丙烯酸的产能全国最大,全球排名前五,具备行业的话语权。下游高分子乳液的市场份额国内最大,高吸水性树脂产品迈向高端市场,已经成为国内外主流纸尿裤企业的供应商,如福建恒安、婴舒宝、倍康等品牌。

进入2019年后,丙烯行情低迷,价格重心持续低位,而丙烷价格变动幅度相对有限,PDH装置毛利继续震荡下行,由1月份的1600元/吨逐步跌至5月初的-100元/吨左右,利润下降十分严重,部分装置出现亏损,PDH企业生存情况堪忧。

终端产品的高端化和竞争力,离不开公司持续的研发创新。2016-2018年Q3,公司的研发费用分别为2.84、3.03、3.09亿元,占营收的比重分别为5.3%、3.7%、4.5%。

原料推高成本,回报不容乐观

在上游原料保障方面,公司在长期的合作中与国内外供应商已经建立了稳定的供应网络,与中东、美国等国家和地区的生产商保持了良好的合作关系。

除了市场需求和利润下滑,近期的中美贸易摩擦也推高PDH原料成本,项目变数增大。由于PDH装置对于原料品质有较高要求(丙烷纯度97%),而我国油田伴生气和页岩气凝析油较为贫乏,丙烷含量低,无法满足PDH的原料要求,因此国内PDH装置须进口以国外油田伴生气为来源的非炼厂高纯液化丙烷,主要来自中东,部分来自美国。

稳定供应

此前,美国是中国第二大进口丙烷来源地,2017年中国丙烷进口总量为1335.23万吨,其中从美国进口337.5万吨,占比25%。中美贸易争端开始后,我国对原产自美国的丙烷加收25%关税,国内买方只能通过换货或者直接购买中东等地货的方式继续生产和贸易工作。

东华能源是目前国内最大的进口LPG综合运营商。

业内专家认为,随着最新一轮中美贸易摩擦的升级,不排除中国继续针对美国进口商品加征关税的可能。而后续的商品很可能是2018年第一批加征关税的商品,其中就包括丙烯、丙烷等产品。一旦对丙烷加征关税,将直接导致丙烷脱氢成本大幅上升,PDH装置运行不容乐观。此外,2019年国内预计有291万吨/年产能的PDH装置投产,进口丙烷消耗量预计增加110万吨左右,这些进口丙烷毫无疑问将来自中东、非洲和东南亚等地区,竞争压力将进一步增大。

不仅是卫星石化,对于国内的绝大多数PDH装置生产商而言,稳定的丙烷供应都至关重要。

随着大量产能的投产,PDH装置或将进入低利润时代,新装置回本周期被延长,厂家投资回报形势严峻。在中美贸易争端短期无法解决的前提下,进口丙烷来源地主要为中东地区,来源单一导致竞争加剧、成本提高,未来整个PDH产业并不会如此前一样乐观。

丙烷脱氢制丙烯要求原料丙烷纯度至少达到97%,而国内丙烷不仅产量有限,而且指标参差不齐,无法满足要求。故国内现有的PDH装置的原料全部来源于国外,大部分来自于中东和美国。

规模决定效益,关注氢能利用

丙烷的进口还需要配套的码头和储罐等条件。因此,具备稳定的丙烷供应和自有的码头、储罐也成为贸易商的重要竞争力之一。

前不久在济南召开的2019丙烷脱氢产业创新发展论坛上,石化联合会国际贸易协调委员会秘书长王子敏表示,丙烷脱氢已经成为全球工业化生产丙烯的重要路线之一,业内应着力研究提高产业核心竞争力,在国际贸易大平台上为国内产业争取一席之地。

在LPG贸易领域,东华能源(002221.SZ)是目前国内最大的进口LPG综合运营商,LPG贸易量在全球名列前茅,连续五年蝉联全国液化气进口和销售量行业第一。LPG销售作为公司的主营业务,2017年对营收的贡献超过70%。

山东齐鲁石化工程有限公司高级工程师史耕指出,丙烯—丙烷价格差是影响PDH装置经济性的决定性因素,而PDH装置经济性对生产规模和公用工程价格变化的敏感性较弱。从近年价格走势来看,不同规模的PDH装置在较宽价差范围内均能体现出较好的经济性,但是规模大于45万吨/年的PDH装置对抗经济性风险的能力显著优于较小规模的PDH装置。

全球LPG采用俱乐部交易制,其进口需要在与贸易商长期合作建立的良好信用和交易记录之上,行业门槛较高。也正是因此,部分PDH装置生产商无法参与丙烷国际采购,只能与成熟贸易商合作,如鸿基石化就选择了采购东华能源的丙烷。

本次会议上,丙烷脱氢后的氢能利用成为讨论热点。目前,一套66万吨/年PDH装置每年可生产3万吨左右氢气。PDH项目不仅可以进一步深挖丙烯的经济效益,在氢气资源方面也可以有更多的考虑。

在仓储和销售渠道方面,公司在宁波、太仓、张家港、钦州、东营五地拥有LPG仓库,形成了华东、华中、华南、华北全覆盖的布局,并依托仓库和码头形成了广泛的销售网络,销售区域及市场份额居行业领先地位。

前不久,卫星石化发布公告称,计划设立浙江卫星氢能科技有限公司,开展氢能源业务拓展、参与氢能利用技术开发、寻求加氢站建设。同时,卫星石化全资子公司浙江卫星能源已建成90万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置,子公司连云港石化400万吨/年烯烃综合利用示范产业园项目正在筹备建设。

LPG贸易和销售领域的卡位保障了公司较为稳定的盈利。最近四年内,公司LPG的销售额逐年提升,公司加权ROE始终保持在10%以上。

目前,卫星石化PDH项目富余氢气约3万吨/年,而烯烃综合利用项目建成后将富余氢气约25万吨/年,可为国内氢能源的开发、推广与利用提供稳定充足的高质量氢能资源。

此外,东华能源也逐渐从LPG贸易往下游的加工制造延伸,发展了丙烷-丙烯-聚丙烯产业链,提高了公司抗波动风险能力。目前,公司已经具备了126万吨丙烯、80万吨聚丙烯的产能。由于PDH装置的盈利能力突出,这部分业务近年来对公司利润的贡献较为可观。

发展迅猛

由于丙烷脱氢装置可观的盈利能力,相关企业的扩张和新建的PDH项目也不在少数。

丙烷脱氢装置最近几年的发展势头十分迅猛。自从2013年10月国内第一套PDH装置在天津渤化建成后,各地建设项目陆续上马。截止目前,国内有12套丙烷脱氢装置,总计产能约580万吨。经过5年时间发展,丙烷脱氢在丙烯生产中已占据一席之地。

由于丙烷脱氢装置可观的盈利能力,相关企业的扩张和新建的PDH项目也不在少数。

未来一年内,预计将有福建美德石化、深圳巨正源、卫星石化三家企业171万吨产能投放。其中,卫星石化将有45万吨PDH二期以及下游配套产能释放,卫星石化现有业务产能将接近翻倍。东华能源旗下的福基石化66万吨PDH装置也有望在2020年底前投产。

数据显示,截至2020年前,预计国内PDH装置的总产能可能超过1500万吨/年。虽然丙烯市场体量巨大,下游产品丰富,不容易出现产能过剩,但大量丙烷脱氢产能的投放造成的丙烷价格上涨、丙烯价格下滑的风险值得警惕。

此外,随着煤炭、石油价格的变动,丙烷脱氢路径的成本优势也可能进一步减弱。国际油价在2018年四季度遭遇暴跌,包括EIA在内的多家机构大幅下调了2019年的油价预期,炼油厂丙烯的整体竞争力有望得到提升。

在此背景下,单纯通过丙烷、丙烯的价差进行套利的厂商将面临不小的压力,而像东华能源一样掌握上游原材料,和像卫星石化一样拥有较深的下游产业链的企业在竞争中更具有优势。

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