锂电板块持续“高烧”不退 隔膜行业会步光伏“后尘”?

发布时间:2020-02-27  栏目:新葡萄京官网  评论:0 Comments

摘要:近期特斯拉事件催化剂热度持续,带动胜利精密持续上涨,显著强于大盘。同时,市场有部分声音担心锂电池湿法隔膜行业很快将产能过剩。
近期特斯拉事件催化剂热度持续,带动胜利精密持续上涨,显著强于大盘。同时,市场有部分声音担心锂电池湿法隔膜行业很快将产能过剩。
但我们认为行业景气度不会快速反转,具体阐释如下:
行业供给端高速扩产引发担忧,担心湿法隔膜成为下一个光伏或LED。
持担忧态度的投资者的主要逻辑是:虽然当前锂电池湿法隔膜行业高景气,进口替代空间大,但按照目前国内各家企业的扩产进度,预计2017年国内产能就将超10亿平米,2018年更可能达20亿平,需求端难以消化,尤其是2018年的产能,可能大大超出实际需求。
因为从需求端的测算看,2015年,中国锂电池湿法隔膜需求约3亿平,一旦未来电动汽车增速低于预期,行业供需就有失衡的风险。
光伏、LED产能过剩很大程度上在于政府在供给端的大量补贴刺激企业盲目扩产,而湿法隔膜受需求端补贴带动,本质上不同。
市场部分投资者将湿法隔膜行业的命运与光伏、LED行业的现状做类比,但我们认为这样类比并不恰当。
光伏、LED行业产能过剩很大程度上在于政府在供给端给予企业大量补贴,刺激企业盲目扩产,而湿法隔膜行业本身并未得到任何直接的补贴政策扶持,目前对电动汽车的补贴政策主要落实在需求端,因此湿法隔膜行业的供给变化主要是来自需求端的传导,同时也受到需求端的限制,行业无序膨胀概率低。
当前供给端展现出的热度本质上是企业竞争卡位的结果,理性占主导。
我们认为,当前湿法隔膜供给高速增长的主因是需求端的传导,各生产商纷纷大幅扩产是为了快速奠定行业地位,以期率先完成对少数下游优质大客户的绑定,建立客户壁垒。因此当前供给端展现出的热度本质上是企业竞争卡位的结果,理性占主导。
结论:行业不会盲目扩产,市场机制将引导供需平衡。我们认为国内各湿法隔膜厂商会密切关注行业供需变化,再加上目前国家对电动汽车“骗补”行为已启动整治,这些都将引导上游隔膜企业的预期更为理性。即使未来行业供给大幅膨胀,随着工艺快速更新换代,许多无效产能也将退出,因此预计不会对供需造成重大影响。
(来自:中国塑料机械网)

新葡萄京官网 1

电工电气新葡萄京官网,网】讯

进入2019年以来,动力电池企业产能扩产加速,与此同时材料企业产能也迅速跟进,以期在巨大的市场需求中多分一杯羹。而近一个月,就有多家隔膜企业投资扩产或获得订单。

近日,锂电板块持续“高烧”不退。而在锂电四大关键材料中,由于较高的技术壁垒,隔膜企业毛利率一直在整个新能源产业中处于高位,受到资本关注。

5月31日,中材科技公告称,其控股子公司中材锂膜拟投资15.47亿元在山东建设年产4.08亿平方米动力锂离子电池隔膜生产线项目。据悉,该项目涵盖6条单线产能6800万平方米/年的锂电池隔膜基膜生产线和10条涂覆隔膜生产线。

《每日经济新闻》记者注意到,在行业环境影响下,锂电隔膜价格、毛利率均出现明显下滑,以星源材质(300568,SZ)为例,今年上半年营业收入同比下降2.79%,为2.47亿元;净利润同比下滑23.74%,为7091.73万元,其锂离子电池隔膜毛利率为53.69%,同比下降10.05个百分点,其他隔膜企业毛利率也出现不同程度回落。

中材科技表示,项目采用自主研发的湿法同步拉伸工艺,且经过一期项目(年产2.4亿平米锂电池隔膜生产线)运行及客户验证。该项目建成后,公司锂电池隔膜产业将抢占更多的市场份额,在中高端隔膜市场形成较高的市场地位,同时将大幅降低生产成本。

不过即使如此,国产隔膜企业依旧大规模扩产,多家隔膜企业先后发布扩产信息,扩产规模均在千万平方米以上。这背后有何种原因?

今年5月,沧州明珠公告称,公司“年产5000万平方米干法锂离子电池隔膜项目”为公司以自有资金投资的项目。该项目由公司全资子公司沧州明珠隔膜科技有限公司投资建设。该项目的两条生产线相关设备调试完毕,现已正式投产。据了解,目前沧州明珠干法隔膜产能有1亿平米,湿法隔膜是1.9亿平米。2018年干法隔膜销量约8400万平米左右,湿法隔膜销量约9000万平米左右。

干法隔膜价格降幅超10%

5月中旬,恩捷股份发布公告称,公司控股子公司上海恩捷与LG化学就采购锂电池隔膜产品事宜签署协议,总金额不超过6.17亿美元,合同期限为5年。据悉,截止到2018年年底,恩捷股份湿法隔膜年产能13亿平米。同时,恩捷股份还计划在2019年年底完成20条生产线建设,累计在建湿法隔膜产能约15亿平方米,预计2020年有望达到28亿平方米产能规模。

9月22日,星源材质披露了投资者活动记录表。星源材质方面在接受机构投资者调研时称,湿法隔膜自2016年开始供不应求,到2018年市场湿法产能得到释放前价格会相对比较平稳;干法隔膜由于2017上半年受国家补贴政策退坡影响,价格有10%~15%的降幅。

据业内机构研究,到2020年国内新能源汽车销量将达到200万辆,到2030年销量将达到1520万辆,对应的动力电池需求分别为130
GWh和500GWh。相应地,所需的动力电池用隔膜需求量大约为2020年20亿平米,2030年为90亿平米。此外,如果再加上储能电池和3C电池对隔膜的需求,总的隔膜需求2020年为30亿平米,2030年100亿平米。

自2014年开始,锂电隔膜的价格就不断下降,一方面随着隔膜国产化的不断推进,国产隔膜对进口隔膜的替代加速,价格随之降低;另一方面隔膜企业产能不断释放,市场竞争不断加剧,隔膜企业的议价能力也被削弱。

值得注意的是,虽然需求量巨大,但是近年来随着产能的陆续释放和技术的不断改良,隔膜价格也在不断下降。以国产16μm湿法隔膜为例,其市场均价从2010年的9.5元/平米下降到2015年的4元/平米;16μm干法隔膜均价从2010年的7.5元/平米下降到2015年的3.5元/平米,跌幅均超过了50%。据了解,2018年年初,湿法隔膜、干法单拉隔膜和干法双拉隔膜的均价则分别降为2.9元/平米、1.9元/平米和1.5元/平米左右,而2019年隔膜价格还将进一步下降。

在锂电池成本结构中,隔膜成本约占锂电池成本的10%到20%,今年以来,伴随动力电池降本呼声日益高涨,车企倒逼电池企业降价,高毛利的隔膜行业,在面临动力电池成本压力传导以及供求关系改变下,价格也开始承压。

中国化学与物理电源行业协会会长刘彦龙表示,锂电池隔膜市场需求大且毛利润高,相应的市场进入者也多,市场竞争激烈。目前锂电池隔膜市场已经出现产能过剩的现象。同时,由于产品供大于求,政府补贴力度下降,锂电池隔膜产品整体市场价格出现快速下滑,毛利润也随之下滑。

一位隔膜企业的营销人士向记者透露,目前干法单拉隔膜均价已跌至3元/㎡,双拉跌至2元/㎡,湿法跌至4.1元/㎡,干法价格下降得比较厉害。总体而言是低端产能的价格大幅度下降,高端的价格降幅稍小,不少厂家为了争夺市场,也会刻意压低价格。

虽然出现产能过剩,但是这种过剩是结构性的。有业内人士表示,由于近几年中国新能源汽车快速发展,有较多新进入者投资建设隔膜产线,锂电池隔膜产能不断攀升,但目前能稳定大批量生产湿法5μm隔膜的企业数量较少,中高端锂电池隔膜产品的市场前景较好。

根据起点研究报告,由于湿法隔膜产能短期内仍未得到大规模扩充,当前湿法隔膜价格下降空间较小,随着各企业产能扩充及有效释放,在2019年和2020年,将会出现比较大的价格下降幅度,预计到2020年,中国湿法隔膜市场均价在3.5元/㎡左右。

业内分析指出,受益于新能源汽车动力电池市场的加速发展,作为新能源汽车锂离子电池四大核心材料之一的隔膜市场,也将回归理性,更加看中性价比。补贴时代下市场对湿法隔膜的过度倾向将被纠正,干法隔膜在适用磷酸铁锂电池的同时,还将有望提升在三元电池市场中的占比,且更加广泛地运用于储能电站。

不过,对于隔膜价格的下降,星源材质方面则表示,上游企业新能源汽车、电池的价格也在下降,作为材料的锂电池隔膜价格下降也是正常的。一方面隔膜生产厂家在产能、规模方面的急剧提升;另一方面也是通过管理提升、技术进步使得成本持续下降,但价格的下降始终是有底限的,价格下降的幅度会趋缓。

对于锂电隔膜的市场格局走向,业内人士的看法是,未来新能源财政补贴逐渐退坡,市场引导性逐渐增强。随着整个行业优胜劣汰进程加快,那些在技术和产能方面落后的企业将进一步被清洗,隔膜市场的集中度将大幅提升,龙头企业的优势也将进一步凸显,整个隔膜行业将步入崭新的格局。

隔膜行业会步光伏“后尘”?

事实上,价格和毛利率的双双“跳水”,带来的不仅仅是资金风险的增加,也进一步加剧隔膜企业面临的财务风险。尽管如此,各大隔膜企业仍然动作频频。据高工锂电数据统计,今年以来,包括星源材质、惠强新材、中材科技、沧州明珠等十余家企业先后发布了扩产计划。

9月19日,长园集团(600525,SH)公告称,拟发行总额不超过9亿元的可转换公司债券,募资投向锂电池隔膜项目和偿还银行贷款,其中2.7亿元用于偿还银行借款,6.3亿元投资于“锂电池隔膜项目”。

高工产研锂电研究所统计数据显示,当前国内共有55家隔膜生产厂商,2015年至今国内新增隔膜企业9家。起点研究调研数据显示,2015年中国锂离子电池隔膜企业产量为6.98亿平方米,同比增长48.89%;2016年,中国锂电池隔膜产量为9.29亿平方米,同比增长33.03%,预计到2020年,中国锂电池隔膜产量将达到25.45亿平方米。

上述隔膜企业人士表示,一般扩充新的产线需要两年左右时间,商务、技术谈判需要2~3个月;设备加工生产及运输约需要10~12个月;安装及调试一般需要3个月;产线及爬坡至满产约需要6个月左右,结合新进入企业产能多集中于2018年至2019年释放的情况,国内或将在明后年再迎一波隔膜释放潮。

真锂研究首席分析师墨柯告诉记者,本身锂电企业面临降本压力,隔膜毛利高必然成为降本首选,现阶段市场竞争较为激烈主要集中在干法隔膜,目前大部分扩产的为湿法隔膜,随着明后两年进入达产高峰,产能过剩风险无可避免。

对于隔膜行业是否会像光伏行业一样迎来洗牌?多位业内人士均坦言,洗牌在所难免,隔膜龙头企业的市场份额占比会越来越集中,也符合国家的政策导向。但隔膜行业与光伏行业不具有可比性,光伏行业的技术以及市场这两头都在外,一旦受到反倾销就会受到很大影响,而隔膜目前的技术、工艺在不断提升,已经能够替代进口。

相关文章

留下评论

网站地图xml地图